
2026年1月,国际投行高盛发布最新全球资产配置研报,明确将中国股票的评级从“标配”上调至“高配”,同时将沪深300指数的目标点位上调至4500点,这一观点瞬间点燃了A股和港股市场的情绪。不少投资者疑惑配资盘网,高盛此时突然唱多中国股票,到底是单纯的市场分析,还是看到了背后的本质转变?其实这绝非偶然,而是高盛基于中国经济基本面、全球估值体系、资本市场制度三大核心变化做出的判断,今天就用2026年1月的最新数据,把这事的底层逻辑扒得明明白白。

首先要明确,高盛看好中国股票的核心底气,是中国经济基本面的边际改善已经落地。2025年四季度的经济数据给出了明确信号,国内GDP同比增长5.2%,较三季度的4.9%进一步回升,其中制造业增加值增长6.8%,高端装备制造、新能源汽车等产业的增速更是超过20%,成为经济增长的核心引擎。2026年1月发布的制造业PMI数据升至51.2,连续三个月处于扩张区间,服务业PMI达54.5,消费和服务业的复苏势头远超市场预期。更关键的是,企业盈利端也出现了实质性好转,2025年全年A股上市公司净利润同比增长12%,其中科创板块净利润增速达35%,工业企业利润连续六个月实现正增长,这意味着中国股市的盈利基础正在夯实,不再是单纯靠政策炒作的“情绪市”。高盛在研报中明确提到,中国经济的“弱复苏”已经转向“稳增长”,企业盈利的修复速度将成为支撑股市的核心动力,这也是其上调评级的首要原因。
其次,中国股市的全球估值性价比已经凸显,这是高盛看好的重要依据。截至2026年1月5日,沪深300指数的市盈率(TTM)仅为12倍,恒生指数的市盈率更是低至8倍,而同期美股标普500指数的市盈率为25倍,欧洲斯托克50指数为18倍,中国股市的估值在全球主要市场中处于绝对低位。从风险溢价来看,高盛测算中国股票的股权风险溢价达到6.5%,处于2010年以来的80%分位,意味着当前买入中国股票的潜在收益远高于风险。外资的持仓数据也能印证这一点,2025年四季度北向资金净买入A股超800亿元,2026年1月前5个交易日又净买入120亿元,重点加仓了消费、高端制造和金融板块,外资对中国股票的配置比例也从2025年三季度的3.2%提升至3.8%,创历史新高。高盛认为,在全球主要央行开始降息的背景下,低估值的中国股票将成为全球资本的“避风港”。
第三,中国资本市场制度改革的红利正在持续释放,这让外资敢于长期布局。2025年全面注册制的落地,让A股的市场化程度大幅提升,退市新规的严格执行也让市场“良币驱逐劣币”,2025年A股退市企业数量达45家,创历史新高,市场生态得到显著改善。2026年1月,监管层又发布了《境外机构投资者投资中国资本市场管理办法》,进一步放宽了QFII/RQFII的准入门槛和投资范围,取消了额度限制,同时优化了互联互通机制,港股通的标的范围新增了科创板和北交所股票。高盛在研报中指出,这些制度改革解决了外资长期诟病的“市场流动性不足”“制度不透明”等问题,让中国股市真正融入全球资本市场体系。此外,国内的养老金、社保基金等长期资金的入市规模也在不断扩大,2026年1月社保基金新增入市资金达500亿元,为市场提供了稳定的“压舱石”,这也是外资看好中国股票长期走势的重要原因。
往更深层次看,高盛的“高配”建议,本质是全球资本对中国产业升级的重新认知。此前外资对中国股票的配置主要集中在消费、金融等传统板块,而现在高盛明确建议超配高端制造、人工智能、新能源、生物医药四大赛道。2025年中国新能源汽车的全球市场份额达38%,光伏组件的全球占比超80%,AI芯片的研发进度也追平国际水平,这些产业的全球竞争力让外资看到了新的投资机会。高盛测算,2026年中国高端制造板块的净利润增速将达40%,远超传统板块的8%,这一业绩差将成为驱动中国股票上涨的核心动力。此外,中国的消费市场也在迎来结构性复苏,2025年四季度社会消费品零售总额同比增长6.1%,其中服务消费占比达52%,消费升级的趋势明显,这也为消费板块的长期增长提供了支撑。
但这里必须敲个警钟,高盛的“高配”建议是长期资产配置视角,而非短期炒作的信号。普通投资者要注意,中国股市仍面临着全球经济衰退、中美经贸关系波动、国内行业政策调整等风险,比如2026年全球半导体行业的周期波动可能会影响高端制造板块的表现,消费复苏的速度也可能不及预期。此外,外资的配置行为是长期的,不会因为一份研报就短期大幅加仓,A股的短期走势仍会受资金情绪、板块轮动等因素影响,盲目追高很容易被套。
总结下来,高盛建议高配中国股票,是看到了中国经济基本面改善、股市估值性价比提升、资本市场制度改革三大核心转变,这一观点反映了全球资本对中国股市的重新定位。但对普通投资者来说,更要理性看待机构的研报建议,结合自身的风险承受能力和投资周期布局,而非简单跟风操作。毕竟股市的长期收益,最终还是要靠企业的业绩增长来支撑。
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