2026年1月，国际投行高盛发布最新全球资产配置研报，明确将中国股票的评级从“标配”上调至“高配”，同时将沪深300指数的目标点位上调至4500点，这一观点瞬间点燃了A股和港股市场的情绪。不少投资者疑惑配资盘网，高盛此时突然唱多中国股票，到底是单纯的市场分析，还是看到了背后的本质转变？其实这绝非偶然，而是高盛基于中国经济基本面、全球估值体系、资本市场制度三大核心变化做出的判断，今天就用2026年1月的最新数据，把这事的底层逻辑扒得明明白白。
首先要明确，高盛看好中国股票的核心底气，是中国经济基本面的边际改善已经落地。2025年四季度的经济数据给出了明确信号，国内GDP同比增长5.2%，较三季度的4.9%进一步回升，其中制造业增加值增长6.8%，高端装备制造、新能源汽车等产业的增速更是超过20%，成为经济增长的核心引擎。2026年1月发布的制造业PMI数据升至51.2，连续三个月处于扩张区间，服务业PMI达54.5，消费和服务业的复苏势头远超市场预期。更关键的是，企业盈利端也出现了实质性好转，2025年全年A股上市公司净利润同比增长12%，其中科创板块净利润增速达35%，工业企业利润连续六个月实现正增长，这意味着中国股市的盈利基础正在夯实，不再是单纯靠政策炒作的“情绪市”。高盛在研报中明确提到，中国经济的“弱复苏”已经转向“稳增长”，企业盈利的修复速度将成为支撑股市的核心动力，这也是其上调评级的首要原因。
其次，中国股市的全球估值性价比已经凸显，这是高盛看好的重要依据。截至2026年1月5日，沪深300指数的市盈率（TTM）仅为12倍，恒生指数的市盈率更是低至8倍，而同期美股标普500指数的市盈率为25倍，欧洲斯托克50指数为18倍，中国股市的估值在全球主要市场中处于绝对低位。从风险溢价来看，高盛测算中国股票的股权风险溢价达到6.5%，处于2010年以来的80%分位，意味着当前买入中国股票的潜在收益远高于风险。外资的持仓数据也能印证这一点，2025年四季度北向资金净买入A股超800亿元，2026年1月前5个交易日又净买入120亿元，重点加仓了消费、高端制造和金融板块，外资对中国股票的配置比例也从2025年三季度的3.2%提升至3.8%，创历史新高。高盛认为，在全球主要央行开始降息的背景下，低估值的中国股票将成为全球资本的“避风港”。
第三，中国资本市场制度改革的红利正在持续释放，这让外资敢于长期布局。2025年全面注册制的落地，让A股的市场化程度大幅提升，退市新规的严格执行也让市场“良币驱逐劣币”，2025年A股退市企业数量达45家，创历史新高，市场生态得到显著改善。2026年1月，监管层又发布了《境外机构投资者投资中国资本市场管理办法》，进一步放宽了QFII/RQFII的准入门槛和投资范围，取消了额度限制，同时优化了互联互通机制，港股通的标的范围新增了科创板和北交所股票。高盛在研报中指出，这些制度改革解决了外资长期诟病的“市场流动性不足”“制度不透明”等问题，让中国股市真正融入全球资本市场体系。此外，国内的养老金、社保基金等长期资金的入市规模也在不断扩大，2026年1月社保基金新增入市资金达500亿元，为市场提供了稳定的“压舱石”，这也是外资看好中国股票长期走势的重要原因。
往更深层次看，高盛的“高配”建议，本质是全球资本对中国产业升级的重新认知。此前外资对中国股票的配置主要集中在消费、金融等传统板块，而现在高盛明确建议超配高端制造、人工智能、新能源、生物医药四大赛道。2025年中国新能源汽车的全球市场份额达38%，光伏组件的全球占比超80%，AI芯片的研发进度也追平国际水平，这些产业的全球竞争力让外资看到了新的投资机会。高盛测算，2026年中国高端制造板块的净利润增速将达40%，远超传统板块的8%，这一业绩差将成为驱动中国股票上涨的核心动力。此外，中国的消费市场也在迎来结构性复苏，2025年四季度社会消费品零售总额同比增长6.1%，其中服务消费占比达52%，消费升级的趋势明显，这也为消费板块的长期增长提供了支撑。
但这里必须敲个警钟，高盛的“高配”建议是长期资产配置视角，而非短期炒作的信号。普通投资者要注意，中国股市仍面临着全球经济衰退、中美经贸关系波动、国内行业政策调整等风险，比如2026年全球半导体行业的周期波动可能会影响高端制造板块的表现，消费复苏的速度也可能不及预期。此外，外资的配置行为是长期的，不会因为一份研报就短期大幅加仓，A股的短期走势仍会受资金情绪、板块轮动等因素影响，盲目追高很容易被套。
总结下来，高盛建议高配中国股票，是看到了中国经济基本面改善、股市估值性价比提升、资本市场制度改革三大核心转变，这一观点反映了全球资本对中国股市的重新定位。但对普通投资者来说，更要理性看待机构的研报建议，结合自身的风险承受能力和投资周期布局，而非简单跟风操作。毕竟股市的长期收益，最终还是要靠企业的业绩增长来支撑。
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